传音手机是个很有意思的品牌，它年销量能达到1.24亿台，单论销量已经超过了小米，是全球第四大手机厂商。奇怪的是，在每一次的手机厂商销量排行中，却都没有传音的位置，而他们的产品在国内市场上也难觅行踪。这是因为他们的产品销售主要面向非洲、南亚、东南亚、中东和南美等区域。
传音控股（即深圳传音控股股份有限公司），一个闷声发大财的手机公司。
不过，最近传音控股却实实在在地高调了一把，上交所日前公布的科创板获受理企业名单中，传音控股赫然在列，而且传音控股还是唯一一家收入超过100亿元的公司。
功能手机销量占比70%
传音手机有一个响亮的称号——“非洲手机之王”，曾经一度是中国手机出口量最大的企业之一。从2016年到2018年，传音控股营收上升1.94倍，净利上涨10.42倍。但期内其净利润率却经历从0.54％至3.3％再到2.9％的大幅波动。
传音控股登陆科创板的招股书显示，从2016年至2018年，该公司营业收入分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为0.63亿元、6.72亿元、6.57亿元。
苏宁金融研究院特约研究员江瀚告诉中国资本观察（www.zgzbgc.cn），传音控股的手机有一个特点， 10至200美元的功能机占到传音销量的七成，在这样情况下，虽然传音手机的销量很大，但还对资本市场有诉求。而这正是传音手机积极进入资本市场，希望能够上市的重要原因。
据了解，此次登陆科创板已经不是传音控股第一次试图进入资本市场了，只是上一次借壳未果，而科创板的出现，又为传音打开了一扇窗。
2018年3月，新界泵业发布公告称，其拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购传音控股13位股东手中不低于51％的控制权。据了解，该重组交易事项由资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成且互为条件，即其中任何一项不生效或因故无法实施，其他两项也不生效或不予实施。
此外，双方当时还约定传音控股需要对其2018年、2019年、2020年度的业绩作出承诺。如未完成，传音控股将向新界泵业进行业绩补偿。
不过，仅三个月后，新界泵业称，因“未能就交易方案的重要条款达成一致意见”，公司决定终止筹划与传音控股的重组交易事项。
著名经济学家宋清辉在接受中国资本观察（www.zgzbgc.cn）采访时也表示，传音在这两年之所以如此积极，与其面临激烈的市场竞争有关。近年来，华为、小米等国产手机进军海外市场，传音面临挑战越来越多。传音亟需通过获取外部融资，扩大公司经营规模和业务领域。
恰逢登陆科创板机遇
对于传音控股来说，科创板的出现正是恰逢其时。
据悉，传音控股已正式向上交所科创板递交了招股书。上交所官网显示，4月10日，传音当前的审核状态为“已问询”。此次，该公司拟发行不低于8000万股新股，占发行后总股本的比例不低于10％，所募资金拟用于手机制造基地建设、手机生产基地建设、移动互联网系统平台建设、手机及家电研发中心建设等项目。
江瀚表示，如果传音控股能够顺利登陆科创板，那么它将获得多重好处。首先，传音控股的手机品牌将会得到极大的宣传，虽然号称“非洲手机之王”，但传音手机在国内市场基本属于“墙里开花墙外香”，大部分人实际上并不知道这家公司，即使听说过它的名字，对于它的具体品牌也并不了解。而对于传音自身来说，正如招股书中所说，虽然均价在10至200美元的功能机占到传音销量的七成，但智能手机收入才是其营收的主要部分，也是利润的大头。而一旦登陆科创板，传音手机的品牌价值、品牌形象和知名度都会得到极大提升。
其次，传音控股的融资能力将会有快速增强，对于一家企业而言，它是公众公司还是非公众公司，这是完全不一样的，资本市场的认可程度也是不同的。如果传音控股成功登陆股市或者说资本市场之后，他本身的融资能力将会得到极大地增强。
第三，是对他的技术补足有很大的好处，传音控股需要的很多技术到时候就有可能通过资本市场的布局来实现技术的补足。
但宋清辉对传音是否能顺利登陆存疑，他认为，科创板对上市企业在研发的投入上，明确规定了财务指标包括“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。传音控股在研发的投入力度上能否满足要求将是考核的重点，从目前的公开数据中尚不得而知。
据悉，该公司2016年至2018年研发费用分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占各期营业收入的比例分别为3.31%、2.99%和3.14%。
新兴市场强敌环伺
传音控股在2018年手机出货量达到1.24亿部，全球市场占有率超过7％；印度市场占有率近7％，排名第四；非洲市场则凭近五成的市场占率排名第一。
不过这样的高光时刻还能维持多久，就是未知数了。
2018年1月，三星电子宣布加大对非洲的投入，包括建立零售店和扩充线下渠道。这家全球最大智能手机厂商预计，未来五年，非洲市场将为其贡献20%的营收。
同年5月，华为推出了500元的廉价智能手机，10月OPPO加速对非洲重点市场的投入。
今年1月，小米正式成立非洲地区部。
和这些资金实力、研发能力都十分雄厚的头部企业比起来，传音控股难免底气不足。宋清辉表示，随着小米、华为等品牌纷纷进入非洲市场，这些有着深厚实力的大公司将有可能对传音手机产生巨大的影响。传音控股若不激流勇进，将面临着不进则退的局面。
此前，而为降低非洲市场风险，2016年传音手机开始进军印度、东南亚等地。企图通过拓展其他新兴市场，扩大收入范围。有消息称，目前越南和巴基斯坦也成为传音手机的重点市场。
传音控股在招股书中提示，若持续加大对新市场的拓展，新开拓市场较高的前期投入将可能降低传音控股当期盈利水平；同时，若对新市场的开拓未能达到预期目标，将对公司在非洲以外的业绩增长产生不利影响。
据悉，印度已成为传音在全球的第二大市场。而2016年至2018年，包括印度在内的新兴市场营收比例已从11.38%攀升至22.7%。但在整体上扬的市场发展中，传音控股的境况却不容乐观。IDC数据显示，2018年四季度华为、小米等中国巨头占据了印度50%以上的市场份额。而传音占有率已经从上一年的9%下降为6.72%。
江瀚对传音的未来表现出谨慎乐观，他表示，对于新兴手机市场来说，虽然小米在印度市场取得了不错的成绩，但是对于整个手机行业而言，传音无疑是最了解非洲市场的。所以，传音手机与小米、华为手机的优势相比还是非常大的。首先，传音有一个先发优势，现在的非洲市场对传音的产品有着很高的认同感；其次，传音控股长期扎根非洲市场，通过建立渠道网络和售后服务网点，形成独特的商业模式。公司在非洲还有类似“微信”的产品，它不仅是一家手机厂商，更重要的是其品牌价值，网易、迪信通等公司进入非洲市场均是选择与它合作。
不过，资料显示2016年至2018年，传音手机产品销售收入占当期主营业务收入的比例均达到96%以上。这也意味着，其它多元化业务目前收入占当期主营业务收入比重仍然是比较低。
