在连亏三年后，作为国内最大的奶牛养殖企业的现代牧业终于扭亏为盈。不过，资本观察网发现，现代牧业有息负债规模达65.9亿元，一年之内应偿还账面值占比达73.96%，公司一年内到期债务高。
3月23日晚，现代牧业发布的2019年全年业绩公告显示，2019年，公司实现营业收入55.14亿元，同比增长11.2%，录得归母净利润3.41亿元，同比大幅增长8.37亿元。据了解，2018年现代牧业亏损4.96亿元。
公开资料显示，2019年度，现代牧业主要从事奶牛养殖业务，生产和销售原料奶予客户用于加工成乳制品，通过与蒙牛合建联营公司营运自有品牌液态奶产品业务的方式分享联营公司利润。
对于2019年的业绩，现代牧业在财报中表示，主要受原料奶平均售价上涨、单产提升，降低成本等的影响。
据了解，2019年，原料奶外部平均售价为4.04元/公斤，同比增长4.9%。每头成乳牛年产量10.6吨，同比增长5%，随着产奶量及成乳牛数量的提高，年总产奶量达139万吨，同比上升8.6%。2019年，现代牧业的收入高达人民币55.14亿元，同比上升11.2%。得益于原料奶平均售价上涨及奶产量提升，2019年毛利率同比增加6.6个百分点高达38.1%。
此外，现代牧业2019年成功将公斤原料奶成本控制在2.32元/公斤，其中饲料成本1.77元/公斤，同比下降6.3%。
中国食品产业分析师朱丹蓬在接受媒体采访时曾表示，从内部来说，现代牧业提高了整体运营效率，降低了单牛的养殖成本，这是内部优化、降低内耗的有效办法。从外部来说，蒙牛以及新希望的入股，让现代牧业的整体核心竞争力得到进一步的释放。
乳业专家宋亮称，综合蒙牛、新希望的支持以及国内2019年奶价上涨等多因素影响，现代牧业盈利是必然结果。
不过，资本观察网注意到，现代牧业此前曾连续亏损。
数据显示，2016年至2018年，现代牧业营收分别实现48.62亿元、47.84亿元和49.57亿元，归母净利润分别亏损7.42亿元，9.75亿元和4.96亿元，已连亏3年。
尽管如此，现代牧业对未来表示看好。现代牧业称，目前原奶市场供不应求，预计原奶紧缺将持续，随着中小牧场退出，奶牛养殖行业的周期性减弱，未来原奶将主要有规模牧场生产提供，而规模养殖行业的壁垒高，公司将更充分享受行业周期向上的红利，充分发挥行业龙头的优势。
现代牧业总裁高丽娜也表示，预计2020年的原奶市场应该还是一个不错的走向。市场需求是继续往上的，但奶牛的增量和牛奶的增量并没有那么快，所以今年全年奶价应该会不低于甚至可能高于2019年。
不过，资本观察网注意到，在扭亏为盈的同时，现代牧业还面临着债务到期的问题。
公告显示，公司有息借款额达到65.90亿元，其中，一年内应偿还48.74亿元，占比73.96%；一至两年内应偿还账面值为15.26亿元；两年至五年内应偿还1.9亿元。
值得注意的是，当年末，公司在手现金及现金等价物为8.93亿元，远不能覆盖短期债务。
公告称，截至2019年底，现代牧业可动用及未动用信贷融资额度约37.53亿元。另外，公司于2019年底，已在银行取得额外信贷融资额度26.50亿元。
现代牧业认为，公司有充足财务资源清还债务，为其日常业务营运及于2019年12月底已订约资本开支提供资金。
有分析认为，作为知名上市企业，公司仍能从银行机构能够获得较低成本的资金，其年利率在3.2%至5.17%区间，但一年内要拿出大笔资金偿还，对于刚刚成功扭亏为盈的公司来说，将是一个较难逾越的鸿沟。
