6月17日，英国时间上午8点，北京时间下午15点，备受瞩目的“沪伦通”在伦敦证券交易所正式启动，中国证监会和英国金融行为监管局（FCA）发布沪伦通联合公告，原则上批准了上交所和伦交所开展沪伦通，双方监管机构将就沪伦通跨境证券监管执法开展合作。

历时4年之久的沪伦通历经曲折后终于落地。同日，华泰证券以发行全球存托凭证（GDR）的方式登录伦敦证券交易所，成为第一家通过沪伦通登陆伦交所的中国企业。

沪伦通怎么通？

沪伦通即上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，符合条件的两地上市公司可依照对方市场的法律法规发行存托凭证（DR），并在对方市场上市交易。

“沪伦通”包括东、西两个业务方向，根据联合公告，起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理。其中，东向业务总额度为2500亿元人民币；西向业务总额度为3000亿元人民币。

沪深港通则是由交易所设立的证券交易服务公司将境内投资者的交易申报订单路由至境外交易所执行，并由两地证券登记结算机构分别为本地投资者提供名义持有人服务、代为持有境外证券并参与清算交收的互联互通模式。

锦天城律师事务所高级合伙人于炳光告诉资本观察（www.zgzbgc.cn），沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。而沪伦通是将对方市场的基础股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

沪伦通主要“通”了什么？

很多媒体和业内人士都称这是中国资本市场开放的又一大动作。近期不断释放的开放信号表明，中国资本市场开放的广度深度不断提升。

上交所在公告中称，四年来，在中国证监会的悉心指导下，在上海市政府及各部门的大力支持下，沪伦通终于从构想成为现实，沪伦通为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利渠道，是继2014年沪港通开通后，境内外交易所互联互通模式的又一创新。

华泰证券内部人士告诉资本观察（www.zgzbgc.cn），短期沪伦通实质影响有限，券商龙头和低估值金融有望受益。沪伦通开通不涉及投资者跨境，两地市场并无直接增量资金入场，而是互相增加了投资标的和品种。中长期而言，沪伦通作为中国资本市场开放的新里程碑，对于A股国际化水平提升和制度改革意义重大。

于炳光认为，沪伦通的启动意味着资本市场进一步对外开放，加速国内资本市场和国际资本市场的融合。沪伦通启动为中国和英国在投融资方面都增加了机会，国内投资者可以在海外投资，上市公司可以获得境外的投资。这对双方来说都是利好消息，双方均增加了投融资的渠道和平台。

此外，通过沪伦通发行的存托凭证得到40多个司法管辖区域的认可。于炳光告诉资本观察（www.zgzbgc.cn）,这能大大降低国际并购的财务成本，也有利于实现人民币的国际化。从整个互通的角度讲，沪伦通的开通都有着很多利好。

中国民生银行研究院研究员郭晓蓓认为，沪伦通的启动不但有利于证券行业转型，也有利于股市企稳、减少波动。由于国内证券市场不成熟、牛短熊长，这就造成了整个证券行业内的公司具有明显周期性。以前，受国内制度的限制，合资券商持股比例不允许达到控股状态，合资券商业务受到较多限制，在经营上也没有绝对话语权，所以发展并不理想。在今年以来，国内证券业开放市场，短期可能会给券商行业带来一些冲击，但长期看，则有助于整个行业转型。

如何参与沪伦通？

未来，哪些公司可以尝试沪伦通呢？对于中国上市公司发行GDR而言，需要主板上市，经证监会批准；符合伦交所《上市许可及披露指引》中的相关规定；发行人总市值不低于200亿人民币。

英国财政部表示，在上海证交所上市的公司中有260家公司可能有资格在伦敦上市。

对于英国上市公司发行CDR而言，发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元；在伦交所上市满3年且主板高级上市满1年；申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万份且对应的基础股票市值不少于人民币5亿元。

对于普通投资者参与沪伦通，根据规定，应当符合3个条件：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元（不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券）；不存在严重的不良诚信记录；不存在境内法律、上交所业务规则等规定的禁止或限制参与证券交易的情形。