北京时间2月23日晚，世界各地的投行、基金经理都一反常态，放弃了轻松愉快的双休，神情紧张地静待“股神”沃伦·巴菲特写给伯克希尔·哈撒韦股东的年度股东信。
作为盛名在身的“股神”，巴菲特及其伯克希尔·哈撒韦的投资动向不仅吸引着全球投资者的目光，更是将其发表的《致股东信》视为投资的风向标，希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。
收益率再度战胜标普指数
在这第54封年度信函中，巴菲特详述了伯克希尔五大业务板块的构成：全资控股的非保险公司、股票组合(控股5%-10%)、与其他方共同控股的公司、国债等现金类资产、以及保险公司，并公布了包括2018年度的公司业绩、投资策略。
他在股东信中表示，截止2018年年底，伯克希尔·哈撒韦共持有1120亿美元的现金。在新的会计准则下，2018年公司盈利40亿美元，每股账面价值的增幅是0.4%。每股市值增长2.8%，高于同期标普500指数的涨幅-4.4%。
与同期盈利相比，伯克希尔盈利增幅大幅下降。主要原因是，去年美股整体走出冲高回落的走势，特别是在去年的10月份，美股创出历史新高，随后开始启动了暴涨暴跌的模式，四季度出现了较大幅度的下跌，无形资产减记30.2亿美元，主要受卡夫亨氏投资的影响。尽管巴菲特在股东信中并未直接回应，但他表示，应关注森林，忘记树木，“一两棵树生病，并不会影响我们花费几十年搭建的森林。”
不过，这已是伯克希尔在过去54年中，年收益率第43次战胜标普500指数，胜率近80%。
2018年伯克希尔的运营收益为248亿美元，A类股每股账面价值为212503美元。在过去的54年中，伯克希尔的账面价值从19美元涨至212503美元，年复合增长率达到18.7%。
巴菲特还表示，他认为伯克希尔-哈撒韦已逐渐从一家股票投资公司转变为一家经营企业型公司。
另外，巴菲特在为未来回购伯克希尔股票进行铺垫。巴菲特称：“未来伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方，回购将发生在股价高于账面价值，但低于我们对其内在价值的估计之时。”
此外，对于外界十分关注的接班人问题，巴菲特在信中并没有透露出谁将成为这家总市值已经超过4900亿美元投资集团下一任接班人信息。
巴菲特最新持股
截至2018年底，伯克希尔列出了按照市场价格计算的前15大持仓股票。
苹果依旧是巴菲特按照市值计算最大的持仓股，所持股份市值超过400亿美元；2月初公布的13F文件显示，2018年苹果占伯克希尔投资组合的比重为21%。第2-5位依次是美国银行（226亿美元）、富国银行（207亿美元）、可口可乐（189.4亿美元）、美国运通（144.5亿美元）。
此次个股名单中有三席较2017年末发生了变化，摩根大通、联合大陆航空和美国石绵取代了比亚迪、通用汽车和Phillips 66进入榜单。
对于苹果公司的投资，是巴菲特近几年最大一笔投资。所持股份的市值超过400亿美元，占到伯克希尔投资组合的比重高达21%，是名副其实的第一重仓股。
巴菲特在近两年大量买入苹果公司，并且多次表示对于苹果CEO库克以及苹果公司的看好，并且苹果作为全球智能手机的领跑者，账上拥有大量的现金，苹果也逐渐从纯科技股转变为科技+消费类的股票，具有了巴菲特选股的特征，因此是巴菲特进行了大量的增持。
巴菲特买入苹果之后，苹果股价不断地创出新高，一度是全球最大市值的公司，从而为巴菲特投资组合贡献了巨大的利润。但是从去年10月份开始，苹果股价出现了大幅下挫，从232.07美元一度跌至今年1月初的142.19美元，跌幅超过38%，导致巴菲特在苹果上投资的利润几乎出现了悉数回吐，2018年四季度伯克希尔共减持了其所持有的2890万股苹果公司股票，这是巴菲特建仓苹果以来首次对其减持。
巴菲特在股东信中还披露了截止2018年年底伯克希尔·哈撒韦的主要持股情况变动。公司对美国运通的持股从2017年年底的17.6%升至了17.9%、对苹果的持股从3.3%升至了5.4%、对美国银行的持股从6.8%升至了9.5%、对纽约梅隆银行的持股从5.3%升至了8.8%、对达美航空的持股从7.4%升至了9.6%、对西南航空的持股从8.1%升至了8.7%…。
巴菲特称，伯克希尔将继续受益于被投公司的分红。其中2018年，伯克希尔受益于分红的收入为38亿美元。巴菲特预计这一类别的收入在2019年将会继续增加。
对于已经到来的2019年，巴菲特打趣称，自己已经88岁，二号人物芒格已经95了，想猎取“大象”的愿景仍让自己和芒格兴奋，“光是想一想这种可能性，就让我的脉搏飙升”。
此外，巴菲特将过去77年的这种高增长归因于“美国的顺风”，同时其特意提到，伯克希尔-哈撒韦未来将加大海外投资。
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